前言
你有聽過馬丁格爾策略嗎？如果你是接觸過外匯市場的投資人，一定都有聽過馬丁格爾策略，與其它金融市場相比，馬丁格爾策略在外匯市場非常盛行，尤其許多有心人士為了某些利益而大肆宣傳。
馬丁格爾策略在台灣早期的外匯市場中，被許多外匯團隊宣傳成神奇的賺錢策略，利用提供免費外匯自動交易程式的方式，吸引許多新手投資人投資使用，以賺取投資人的交易手續費。
外匯自動交易程式就是在外匯市場使用程式代替投資人自動執行投資與交易的電腦程式，在外匯圈稱為EA(全名：Experts Advisor)。
想對程式交易有更多的認識可以參考：投資誤解？程式交易真的能賺錢嗎？
在早期接觸外匯市場的時後，我也是被這神奇的EA程式吸引，後來賠掉1萬多美元…
因此，非常建議讀者在剛開始接觸到外匯市場時，一定要學會馬丁格爾的真相，才不會踩到陷阱當中。
Table of Contents
什麼是馬丁格爾策略(Martingale)？
馬丁格爾策略最早是起源於賭場的賭博策略，在十八世紀的法國，由馬丁格爾夫婦在賭場中研究出來的賭博策略。
基於理論的邏輯，這個策略是絕對不會輸錢的，所以也被稱為賭場必勝策略。
這個理論是這樣的：
在押大押小的賭局中，第一局先拿出押注金額1元，押開大的那邊，但是結局是開小，所以虧掉1元。
第二局拿出2元，一樣押開大的結果，但還是開出小的結果，所以虧2元，合計第一局總共虧3元。
第三局再拿出4元，繼續押大，結果又是開出小，再虧掉4元，合計前兩局共虧7元。
第四局拿8元持續押大，結果還是開小，又虧8元，合計前三局共虧掉15元。
第五局拿16元出來，不用懷疑，繼續押大，終於開出大的結果，贏得16元，合計前面累計的虧損，終於變成倒賺1元。
只要贏錢之後，就重新從第一局再開始繼續重複的流程。
這次總共押了五局才贏，這五局就是一輪。
也就是說，不管押到第幾局，只要那局結果為贏錢，就重新開始新的一輪。
這就是馬丁格爾策略，也被稱做賭場必勝策略。
看玩這個策略的介紹，你是不是也想趕快搭飛機去澳門的賭場試試看呢？
請先別激動！
我還沒介紹完這個策略的使用原則，原則如果沒掌握好，你就無法正確的使用馬丁格爾策略。
從上述的流程可以發現，這個策略有兩個原則必須遵守。
- 第一個原則：這個策略在同一輪裡，只能押注同一邊，假如一開始是選擇押大，就只能一直押大直到本輪結束；如果一開始選擇押小，就是只能一直押小直到本輪結束，整輪中途不能換邊。
- 第二個原則：每一局押注的金額必須是前一局的倍數，如果持續押同一個金額或越押越小，則此策略最終會無法贏錢。
秉持這兩個原則，就能完美執行馬丁格爾策略。
是不是看完這兩個原則後，準備躍躍欲試了呢？
一樣別著急！
請冷靜下來，思考看看這個策略是否有什麼問題？
一個看似沒有破綻的策略，從本質上而言，可能就來自於思考方向的偏差。
接下來，我就告訴大家，馬丁格爾策略的真正問題。
賭場策略的真相
在思考這個開大或開小的結果中，我相信多數人會認為怎麼可能連續一直＂開小＂呢？
如果你是這樣思考的人，那就是陷入錯誤的思考方向了。
這個策略最大的迷思就在對「機率」的誤解。
我們來猜猜看，連續五局都開小的機率有多大呢？
答案並不是1/2的五次方…
而是1/2。
對！不用懷疑！你沒看錯！
也就是說，不管持續到第幾局，連續開大或連續開小的機率都是1/2。
這樣一來，要在賭場中使用這個策略持續贏錢，就需要準備足夠多的資金，也就是需要無限的資金。
因為當如果發生連續到第10局、第20局或第30局？你都還有資金可以繼續翻倍押注。
但這是完全不可能了，你總有一次會碰到，在還沒稱到贏回來時，就已經輸光你的資金了。
這也是為什麼在理論基礎上，這個策略可以視為必勝策略，但是在實務操作上，卻無法實現的真正原因。
而有些投資人，在還沒完全理解這個原因時，就把這個策略帶到金融市場去使用…
在金融市場中，價格不是往上就是往下，跟賭場的押大押小邏輯是一樣的，但得到的是相同的結果嗎？
金融市場的馬丁格爾策略
靈光一閃的投資人，把這個策略帶到金融市場去使用。
首先第一個想到的市場就是股票市場…
舉例某A檔股票價格30元，在30元的價格先購買一張股票，隨後價格下跌至20元，加碼買進兩張股票，但股票又繼續下跌至10元，就再加碼買進四張股票，只要股票價格漲回15.71元以上，就可以全部出清賺錢了。
把握策略的原則，只要股價越跌越低，就持續加碼買進持股，等待股價上漲賺錢。
這個方法看起來有沒有很熟悉？
沒錯！
在股票市場中，這個做法就稱為「攤平」。
攤平同樣需要非常多的資金，股價繼續下跌，就應該要持續買進，不然就會變成「套牢」。
且許多股票投資人認為，只要股票不下市，就有機會等到它漲回來。
這也正是散戶投資人常常賠錢的主因之一。
因為許多股票跌下去後，就算經過好幾年的時間，也沒有再回來原本的價格…
而資金一直被卡在跌到底部的股票，就跟賠掉是沒有差別的。
所以在股票市場中，這個策略並不太建議投資人使用。
而感到意外的地方是…
有些投資人認為，與股票市場相比，外匯市場其實才是最適合馬丁格爾策略。
外匯市場的馬丁格爾策略
與股票市場不同，外匯市場的商品是各國的貨幣，貨幣之間的匯率基本都在一個區間範圍內震盪，非常適合使用馬丁格爾策略。
但！可能被忽略的是，外匯市場是屬於保證金合約的市場，需要透過墊付保證金，在市場中進行買進或放空的合約。
而最致命的地方就在這，當保證金無法再繼續墊付給交易商，可能就會面臨爆倉的風險。
如果是對保證金還不熟悉的讀者，可以閱讀：保證金與爆倉的關係！
爆倉就是指投資人的交易單全部被交易商平倉，也就是賠光資金的意思。
而就算有爆倉的風險，外匯保證金為什麼還是吸引這麼多投資人使用馬丁格爾策略？
我認為最主要有兩個原因：
- 市場趨勢偏向盤整走勢。
- 交易商提供微型合約。
市場趨勢偏向盤整走勢
與股票市場不同，外匯市場主要是偏向盤整的市場，價格大部份的時間都在上下波動。
盤整市場有利於使用馬丁格爾策略。
而貨幣兌當中，又以歐美兌、歐瑞兌、歐加兌、歐澳兌與歐紐兌更偏向盤整為主。
也是最多投資人使用馬丁格爾策略的主要商品。
交易商提供微型合約
由於外匯保證金的特色是有微型合約，也就是可以下單到最小手數0.01手，以至於許多投資人喜歡用外匯保證金來使用馬丁格爾策略。
最早期見到的馬丁格爾策略比較簡單，當價格持續往下跌，會從0.01手開始起始，只要繼續下跌，就接著0.02手、0.04手、0.08手…，持續加碼倍數上去，直到價格反轉往上。
但是這樣有一個明顯的缺點，當行情持續往下跌，手數成倍數增長，可能就會因為增加太快而容易發生爆倉。
為了解決這個問題，許多投資人經過一些調整，試圖降低爆倉的機率。
主要出現兩種改良的方向：
- 調整馬丁倍數
- 調整馬丁距離
調整馬丁倍數
原先的模式是把馬丁的手數用倍數執行，但是距離如果移動太遠，會發生倍數到太大的手數，導致預付款比例太低，容易發生爆倉的風險。
因此，透過把馬丁的倍數降低，減緩遞增的比例，以面對單邊行情太遠的問題。
調整馬丁距離
另一種模式是調整馬丁的下單距離，為了避免大行情發生時，下太多的馬丁倍數單，調整加大每張馬丁之間的距離，以減少下單的次數。
馬丁格爾策略優化調整
由上述兩個調整方式，可以發現到，要控制馬丁格爾策略，就是從下單的倍數與距離著手。
因此，可以得出一個關係式：
馬丁格爾策略 = 「初始手數」×「馬丁倍數」×「馬丁距離」
每個數值都可以自由調整，投資人可以依照商品的特性調整參數。
- 初始手數：手數越高，獲利與風險越高；手數越低，獲利與風險越低。
- 馬丁倍數：倍數越高，獲利與風險越高；倍數越低，獲利與風險越低。
- 馬丁距離：距離縮短，獲利與風險越高；距離增長，獲利與風險越低。
透過調整關係式，可以得出以下兩個方向：
想要獲利提高 → 初始手數提高 × 倍數提高 × 距離縮短
想要風險降低 → 初始手數降低 × 倍數降低 × 距離增長
許多對馬丁格爾策略著迷的投資人持續專研每個數值，希望從中找到一組黃金比例，以期望實現穩定被動收入。
但是！往往想的很美好，現實卻很殘忍…
想要發現一組黃金比例是非常困難的事情！
因為市場總是會有預想不到的變化。
只要價格持續單邊走勢，就會讓馬丁格爾策略走向爆倉。
像是2014年的歐美兌，從5月一直下跌到2015年的3月，單邊價格跌了33,000小點的距離。
以及2017年的4月到9月這段期間，價格持續上漲了15,000小點的距離。
這些單邊價格走勢的距離，都容易使馬丁格爾策略面臨爆倉的結局。
因此，就算在看似很適合使用馬丁格爾的外匯市場中，依然不建議新手投資人使用。
馬丁格爾策略的總結
- 馬丁格爾策略源於十八世紀法國的賭場，在押大押小的賭局中，同一輪的賭局只能押同一邊並且須持續加大押注的金額。
- 在股票市場中，馬丁格爾策略又稱為「攤平」。
- 馬丁格爾策略的獲利高低與三個數值有關：
- 初始手數
- 馬丁倍數
- 馬丁距離
在台灣早期的外匯市場中，許多外匯團隊會藉由提供免費的馬丁格爾策略的EA給新手投資人使用，從中賺取交易的手續費，然而最終新手投資人的結果都是爆倉結束。
這些團隊為了自己的利益，罔顧這些被忽悠的投資人，讓他們的資金全部輸光，作法讓人非常不恥。
程式交易絕對不是騙人的東西，早在期貨市場行之有年，但許多人因為過去使用過或聽聞過馬丁格爾相關的EA悲劇故事，導致對EA有不好的印象或觀感，是非常可惜的事情。
使用程式交易是我認為對新手踏入金融市場非常好的開始，也有統計表明使用程式交易獲利的人數比例是高於純主觀分析的投資人。
如果你是因為馬丁格爾的EA對程式有不好的觀感，也請放下那些負面看法，重新認識程式交易，或許你也能找到一種適合你的投資方式。
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